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购彩大厅 半导体存储限制芯片有哪些投资机会?

日期:2020-05-22 22:20 作者:admin 点击数:

图片来源@视觉中国

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文 | 钛资本钻研院

半导体存储器被誉为电子走业的“原原料”,而存储限制芯片则是具有战略意义的必争市场。近年来随着国产自立可控、全球贸易争端等国际趋势发展,半导体存储限制芯片的创业项现在又再次炎了首来。

在钛资本投研院第45期分享中,昆仲资本资深相符伙人张彤分享了半导体存储限制芯片钻研分析,他在本次分享中对半导体产业、存储器、NAND Flash产业链以及存储主控芯片走业的投资机会等进走了详细的阐述。

 

存储主控的细分市场

存储主控的细分市场分为四个层面。第一是半导体产业,第二是半导体存储器的细分市场,第三是存储器NAND Flash细分市场,第四是NAND Flash主控芯片细分市场。

先从半导体集体走业最先。回顾中国半导体的投资历程,从以前的十几年到现在大约分了四个周期:

第一个周期是从2004年到2009年,中国VC走业刚刚崛首,也是海归回中国创业的第一个高潮期,不过遗憾的是末了能成功突围的公司寥寥无几;

第二个周期即从2009年之后,半导体走业投资进入了矮谷期并一向赓续到2013年,半导体的走业渐渐变冷;

第三个周期是2013年到2018年,半导体走业又到了新的周期,比如由AI炎潮带首的新周期;

现在,由于地缘政治的转折和科创炎潮使半导体投资周期进入了第四个周期。注视现在的市场状况,正是处在半导体走业的新一个过炎周期,因此现在探讨如何在当下的半导体走业投到益项现在,特意重要。

对于半导体走业投资的按照,张彤总结了一个框架——CAMP。

C代外Certainty,在半导体走业是否流片是一个风险关键点。半导体走业投资判定有三个重要的切入点:第一个是在初步启动时期,以团队为主的早期判定是一个重要切入点;第二个切入点是在流片之后但还异国最先量产,足以表明芯片做事的能力能够大幅降矮投资风险;第三个切入点,公司是否有周围化的商业出售模式,有固定的客户和群体。这三个切入点本身的Certainty是纷歧样的,取决于基金本身的投资策略以及基金本身的周围等等因素,但确定性是半导体走业特意重要的一个指标,是否能够流片成功决定了公司的生存与异日。

A代外Advance Level,指在半导体走业特意重要的迥异化能力,即走业中领先的技术,异国技术领先就意味着异国在半导体走业竞争中的立足之本。同时团队的程度也特意关键,近年来中国半导体创业者的程度越来越高,他们的视野和能力都特意强,如许就有了良益的决策能力。

M是指Market,市场特意重要,半导体是一个稀奇大的走业,其中有许多细分的赛道。倘若赛道太大,VC阶段能投的创业型公司并不正当在其中发展,而是正当在中等市场中发展。

P就是指的Placement,半导体走业本身跟清淡的产品相通必要有渠道、相符作友人、客户等等,即一套配套的生态编制。

下面聚焦到半导体存储器这个走业。由于现在数据的产生量越来越大,而数据存储的介质、技术等等也都在一向地转折,推动了存储器走业特意高速地发展。

最先,数字经济时代,全球数据总量爆发性添长,据IDC展望,2016至2025十年间,全球年数据产生量会产生 10倍添长,其中超过一折半据来自企业级。而中国的数据添速高于全球3%,数据量占比约25%。随着音频、视频、游玩等等的发展,需求量越来越大,更不要挑工业周围、云计算、视频监控等等,都对存储挑出了重大的、迅速添长的请求。而从PC时代到移动互联网时代再到数据经济时代,数据转折的比例都是呈倍数的添长。

数据的需求端重要有三个方面,消耗者、厂商、云服务商。

存储器分为几大类型:最先是光学存储器,例如CD、光盘,包括蓝光存储等等;第二类是磁性存储,例如PC的HDD硬盘;第三类半导体存储,又分两大类,一是非易失性的存储,一是易失性的存储。所谓易失性与非易失性指的是在添电与断电之间的数据能否得到保留。非易失性存储有几个类型购彩大厅,比如像ROM、FLASH 、RRAM、MRAM等类型;易失性存储,例如RAM。

存储器是半导体产业最大的细分市场,市场周围约1600亿美金,占有整个半导体市场的30%以上,份额大于处理器市场。

全球半导体细分周围市场占比

半导体有个稀奇重要的特点,由于其产业链独到的特色,因此库存转折周期为一至两年,存储器的周期现在照样处于一个相对的矮点,在整个的震撼之中,整个走业是波折向上的,但是从添长速度来望是特意快的。

存储器库存月数比较

回到半导体存储产业的情况,在诸多的存储手段中,最大的市场是DROM和NAND Flash。其中DRAM会更大一些,国际上有三星、海力士等特意兴旺的企业,大约有800亿美金的市场份额。

NAND Flash大约有650亿美金旁边,有三星、东芝、美光、海力士等代外企业,现在国内相符胖长鑫、武汉的长江存储在这些方面有长足挺进。国内这两年奋首直追,差距会变得越来越幼。NOR FLASH也是一个特意重要的分支。除此之外,SRMA也是一个重要品类,但是任何一栽半导体存储技术的成熟,都必要比较长的时间来渐渐完善,现在而言周围还比较幼。

NAND Flash是特意值得关注的细分倾向之一。NAND Flash市场很大、发展很快、产品成原形对较矮,按照存写速度以及读取速度等特点会更适用某栽场景,自然也必要与其它的器件比如限制器等配套,才能发挥出这栽性能。

对存储器走业做一个浅易的幼结:第一,现在全世界数据行使总量在爆发式添长,对于存储器带来大量的需求;第二,存储器产业能够分为光学、磁学和半导体存储三个大类,而半导体存储是走业技术挺进的倾向也是最大的行使倾向;第三,半导体存储的按照易失性和速度等等的特性,能够分成几个大类,综相符市场前景来望,NAND Flash是一个特意值得关注也会长足发展的走业。

 聚焦NAND Flash产业链

接下来介绍一下NAND Flash的产业趋势、产业链的情况,以及上下游的一些商业模式。

最先NAND Flash市场的需求量是在一向添长的,与其它的存储技术相通,其背后关键的推手是手机、PC、数据中央、物联网和智能驾驶等行使场景存储容量的需求,并且随着存储容量的需求也进一步带来了对性能的需求。

2019年NAND Flash已经到达了3090亿GB的市场容量,以后还会赓续添长,按照趋势展望到2021年会超过8000亿GB,重要是由于智能手机的存储容量需求越来越大以及PC的硬盘SSD化是不走反转的趋势,在数据中央更是如此,由于数据中央对数据读写的速度有更高的需求。

现在随着NAND Flash平均价格消极,容量的需求也在一向升级,为了缩短成本就必要挑高存储器的存储密度,即在一个单位面积里做进多少的存储器,就意味着成本会有多少。随着新的技术在发展,NAND这个产业还会有长足的发展,年添长率在40%以上,重要来自于手机、服务器和PC等等——技术和需求是两个互动的螺旋上升的趋势。

再来望望NAND FLASH存储器详细的分类:第一类属于通用产品,比如清淡的存储卡、硬盘、手机中的flash存储,相对比较矮端;第二类是eMMC,是在手机和平板中大周围行使的flash内存,由于其载体本身市场容量特意大,因此eMMC的市场周围极大;第三类就是固态硬盘,分为两个倾向,一是行使在PC和幼型服务器上,一是行使在大型的云端处理器。第一栽到第三栽,产品设计难度添大,产品性能升迁,成本升迁,场景所声援NAND容量升迁,方案迭代速度减缓。

eMMC和SSD是两个重要的倾向,也是特意值得关注的倾向。SSD添速取代HDD是走业大势,一旦取代,市场毫无疑问将特意大。

2015-2021全球HDD、SSD出货量(单位:百万台)

全球NAND Flash市场组织转折

NAND Flash产业链按上游、中游、下游由以下几类玩家构成:

上游是闪存颗粒厂商,颗粒本身是由芯片产生的原厂来供货、垄断的。以前在市场上主流的颗粒原厂供货重要是六家,别离是三星、Intel、美光、西部数码、东芝和SK,除了三星和Intel行使本身的限制芯片去限制他们本身的闪存颗粒,其它的都是用外部的主控芯片,由于闪存本身内部组织相对有些紊乱,因此必要限制器做梳理,这一点对闪存本身的性能特意重要。

中游重要是闪存的主控芯片以及存储的固件。存储固件是运走在闪存的主控芯片中,至于为什么把它要单列出来,是由于有些固件和controller,与主控芯片由分歧的厂商来挑供,controller的市场大约有200亿人民币旁边。

下游就是模组厂。末了的产品大片面是从模组厂拿到的,模组厂就是把闪存颗粒与闪存主控和Firmware结相符首来成为模组,这栽模组厂商许多,比如国内的江波龙、金泰克和佰维,包括台湾的金士顿、微刚、LITEON等等。还有一个很重要的题目,必要判定清新存储主控是否能够商品化,也就是说它在走业中有异国黏性和抓手,倘若是一个可被肆意替换的硬件基础,就会失踪毛利的议和能力,不再具备很强的上下游把控能力。分析最后外明,主控芯片对上下游的把控能力照样比较强的。

一些上游厂商异国本身的主控,就必要益的主控芯片与本身的闪存颗粒设计进走很益的结相符,来发挥闪存颗粒的性能,让产品更受迎接。另外下游模组厂商开发必要跟驻空以及存储固件方面做一些阈值性开发,以知足某些产品特定的指标,因此任何一个产品从模组厂出来之前,都要和上游的这几个元素进走深度绑定,从而产生粘性。因此从上下两个特征来望,中游不会被边缘化,也不会被上下游强势挤压,这是这个走业的特点。而这个特点对选择投资标的以及倾向,都特意重要。

接下来对这个走业做毛利上的关注和分析。闪存的毛利大约在20%旁边,而存储主控芯片的毛利在40%到50%,模组集成的毛利大约在10%旁边,比如三星和Intel的毛利是最高的,由于全在本身的把控之中。对于其它类型的原厂,模式各纷歧样所对答的毛利也纷歧样,星罗棋布。中央的特点是主控芯片能够保持的毛利程度是相等高的,并且在产业链中具有比较强的把控能力和议价能力。

存储主控芯片投资机会分析

SSD主控芯片本身具有两个大的倾向,一个是消耗级,一个是企业级。

消耗级的场景特意多,市场周围跟企业级差不多相通大,产品方案中央的特点是对成本特意关注、对数据完善性请求矮一点,从工业角度来讲则对于容错的比例和需求较高,而对产品的延时、耐久性需求会矮一点。

另外一个大倾向是企业级存储,市场周围差不多,但是添速特意快,尤其是云计算的推动,场景相对比较荟萃,数据中央、云服务器、高性能服务器等影响因素,现在的互联网厂商、云厂商、私有云的客户都有特意大的需求,再添上国内添速自立可控的建设,也对这些方面的产品有着强劲的需求。因此企业级的产品对数据的坦然性、实在性、产品性能、高度可控性和耐久性的需求都会比民用级产品更高,产品价格也更高。现在市场上三星和Intel占80%以上,对于想进入这个市场的创业公司而言,对于技术程度有很高的请求。

还要关注一个参数叫做存储的相对接口标准总线制定,分为SATA和PCIe两大类。SATA制定为相对老式的接口,现在照样在许多地方用,分歧的总线配备分歧的制定手段。另外一栽叫PCIe,PCIe是Intel主推的一栽接口标准。SATA读写速度清淡能够达到500多兆一秒钟的速度,但已经无法知足现有的需求,因此现在新的倾向都是PCIe,而PCIe本身也分成分歧的阶段,现在常用的是PCIe3,现在这个市场正在向PCIe4过渡,最新的标准是PCIe5,因此新的接口标准也是这些存储器必要去适宜的,这是市场的趋势。

总结首来,张彤的中央不都雅点如下: 

第一,随着云计算、5G技术的发展,存储的需求在迅速的上升,其中的DRAM、Flash等产品都有特意益的发展空间,比如像Flash现在已经到了3000亿GB,过几年会达到8000亿GB,处在一个迅速升迁的弯线上。 

第二,多多的存储环节之中,NAND Flash是特意值得关注的一个细分市场倾向,答该有响答的投资机会。

第三,在Flash的SSD产品上,PCIe有碾压SATA的趋势。PCIe Gen4.0会在今明两年替代Gen3.0成为PCIe的主流。随着Intel和AMD PCIe4.0架构的推出以及服务器端的推广,PCIe4.0将成为高端存储限制器周围内下一代的趋势。在存储主控芯片方面,随着分歧的技术迭代,技术产品的难度也特意高,这将考验创业团队的能力,倘若能够获胜就会显现赢者吃失踪大周围市场份额。存储主控芯片在国产自立可控的推动下,许多项主意国产化方案存在着比较大的破局机会,信任起码有一到两家公司能够胜出。

Q&A

Q:NVME与PCIe迥异是什么?

张彤: PCIe实际是一栽接口标准,SATA和PCIe都是在接口标准上的柔件定义,重要差别就是速度。NVME全称Non-Volatile Memory Express,非易度失性存储器标准,NVME标准是面向PCI-E SSD的,行使原生PCI-E通道与CPU直连能够免去SATA与SAS接口的外置控独裁器(PCH)与CPU通信所带来的延属时。

Q:存储限制芯片的市场优裕大,也是大厂的赛道。对于创业公司来说,突围出来的中央关键是什么?

张彤:存储赛道都是大厂,比如闪存颗粒都是大厂的,存储主控本身也是术业有专攻,只有Intel和三星用本身的存储主控。创业公司做的是主控,主控芯片本身有胜出的模式,因此创业公司实际上也并不是在跟大厂竞争,照样在与一些著名的芯片设计公司竞争。

Q: 做主控芯片其实必要产业上下游的互助,能够要跟某一家颗粒厂绑定或者要与下游的某些模组厂做深入相符作。在这栽情况下,是不是意味着这个市场末了能够会有几家主控芯片厂商,每一家都和有关的产业上下游进走绑定呢?

张彤:吾异国说一家,吾说是一到两家,自然这个吾更觉得答该是两家旁边占大片面的市场,第三名相对占得比较少,有点像互联网的格局。比如以前HDD市场的演化,末了也是剩下了这两家占了市场的大约70%旁边的市场,后面还有第三、第四、第五相对就会幼一点。现在就像HDD早期相通,处于益多家去前冲的阶段,但是吾觉得不会是一家,起码会有两家头部企业,一家更大一些、占的份额也会更多一些。

Q: 以前半导体周围的投资逻辑就是进口替代或者补短板,那么在存储这个周围,国内还存在哪些清晰短板?此外整个半导体周围国内还有什么其它比较有机会的细分倾向?

张彤:最先在存储的周围,能够发掘和值得投资的倾向照样挺多的,半导体是个特意博大精深的走业,比如NAND Flash主控。其实在DRAM倾向也有许多分歧的产品,比如像接口等等,包括DDR、Nor flash等都是特意重要的市场。

倘若说到国内的创业发展示象,国产替代实际上矮端市场,今后半导体走业市场照样一个国产替代市场为主,但不再是一个纯矮端市场,由于现在自立可控和地缘政治的转折也给国内厂商带来能够有进入高端市场的机会。自然这望本身的程度安能力,不及一挥而就。

至于关于半导体存储走业本身还有哪些短板,吾觉得最大的短板还在颗粒上,由于最中央的是颗粒。想完善这个做事,恐怕不是清淡幼的创业公司能够完善的,这是重大的资本投入和人才投入才能去完善的做事,照样要有更大的公司和国家资本去主导会更正当一些。

Q:现在国内存储主控芯片的处理器架构有几栽分歧架构,能否请您对这几个架构进走浅易评价? 

张彤:从中央的计算架构、中央处理器架构上来讲,各有分歧的特点,很难从中央的架构本身去评判益与坏,只能说在商业上哪个成功哪个不走功,而这是显而易见的。

从是否具备中国市场的一些特性或者是盛开编制与闭环编制这两个角度对比:ARM是一个更成熟的产品,ARM本身生态编制更添成熟;RISC-V国产的安可毫无疑问是盛开式平台,但是RISC-V本身的生态、柔件的声援以及指令级等等还相对不那么完善,因此对RISC-V来讲必要更多的时间去完善它,而开发新的指令级就意味着技术上的重要投入,柔件配套声援等是一系列的题目,RISC-V必要更多的时间成熟首来。

钛资本钻研院不都雅察 

面对数字化时代的到来,从消耗级的手机内存卡、U盘/移动硬盘、PC固态硬盘到企业级大数据与服务器等数据存储设备都必要存储限制器来完善有关的存储功能。在存储限制器周围,现在重要照样国际厂商包括存储大厂跟第三方主控厂商占有绝大片面的份额。中国要实现自立可控的新闻坦然,就必须掌握数据存储管理“望门人”的中央——存储限制芯片。

比来的中美贸易争端中关于半导体周围的诸多事件、存储主控IP为主的特性与IC产业向中国迁移的趋势均为存储限制芯片的创业企业掀开汜博的市场空间。在这个大趋势下,存储限制芯片的创业企业一方面要把握宏不都雅环境转折创造的市场机会,另一方面必须下沉到行使场景中去,潜下心做到产品与市场需求的共振,才能在芯片产业的长周期竞争中生存下来并发展重大。

【钛媒体作者介绍:钛资本是凝神于企业级科技的投资银走和管理询问服务平台。微信公号:tmtcapital

张彤拥有沃顿商学院MBA学位和北京邮电大学电子工程学士学位,在物联网和半导体周围有着特意雄厚的技术和管理经验,曾经在美国芯片巨头高通公司和博通公司任职多年。他在回国初期曾服务于麦肯锡询问公司,为世界500强科技企业挑供战略询问。张彤拥有20年的投融资商业战略和公司运营经验,投资聚焦于高科技周围,包括半导体、新闻坦然、物联网等,曾主导投资指掌易、全知科技,鲲游光电,灵明光子等优质项现在。

昆仲资本是一家根植于中国大陆,并具有全球化视野的双币栽风险投资基金,在创新科技周围的半导体、网络坦然、智能制造和大数据赛道普及组织,其中深睿医疗、影谱科技、多盟数据、速腾聚创、喜欢笔智能、鲲游光电、泰迪熊移动、指掌易、全知科技等一批企业已成为走业的代外企业。】

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原标题:住在岳阳和开车来岳阳的人注意了:下周城区道路停车收费启动!(附详细路段)

  据约翰斯·霍普金斯大学数据,截至美东时间5月19日16时32分,美国累计新冠肺炎确诊病例1523534例,死亡病例91570例,均为全球最多。面对如此凶险的疫情,美国政府不思如何有力控制,保护人民的生命安全,反而不遗余力地制造“政治病毒”,继“中国源头论”“中国耽误论”“中国赔偿论”等谬论后,美国政府又准备抛出“中国黑客正试图窃取美国在新冠疫苗研发和新冠肺炎治疗方法方面的研究成果”的无端指责。从逼迫本国情报部门配合造假,到捏造所谓的“五眼联盟”秘密情报档案,再到策划污蔑中国搞网络窃密,美国政府在抹黑中国的道路上狂奔,一系列荒唐举措丑态百出,令人不齿。

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据路透社23日报道,美国22日表示,继华为被列入之后,将在“实体清单”中增加33家中国企业和机构,意味着这些企业将无法与美国进行任何商业交易。

原标题:男人到了45岁,身体“2处越小,1处越干净”,长寿越愿意靠近

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